银川副市长郭柏春：游戏公司双主业或多主业运营三大缺陷

7月30日，“涉游”公司爱使股份发布公告，公司购买游久时代100%股权的重大资产重组事项获证监会有条件通过。爱使股份主业也将从单一的煤炭开采和销售转变为煤炭开采销售与网络游戏运营并行。

事实上，近年来，A股市场游戏产业的并购重组风起云涌，既包括以游族网络为代表的完全变更主业为游戏的重组，也有像爱使股份一样原主业与游戏业务并行的重组。而操刀过不少并购重组业务的银川市副市长郭柏春更推崇前者。

郭柏春认为，双主业或多主业的游戏公司，存在三个明显的缺点。

首先，这类公司需要慎重对待文化融合。如果上市公司仅仅涉足游戏行业，并未改变原来主业，那么，传统业态的掌舵者能否与新业态实现融合还需慎重观察。其次， 需要慎重对待合并(报表)侵蚀。在进行重组的时候，一般传统产业都步入亏损阶段，重组合并后，传统业态的亏损会侵蚀上市公司的利润。再次，需要慎重对待财 务危机。有些传统行业的负债率一般比较高，在重组后，会诱发原有债权人催债冲动，有的甚至会发生财务危机。

郭柏春对记者表示，随着社会资本大量的进入，游戏产业会迅速发展，但同时也将进行洗牌，并购重组将成为该产业未来一段时期的主题。

郭柏春认为，上市公司做游戏优势明显，将是未来发展的亮点，而这些上市公司中，以游戏为单主业的公司则尤其被看好。郭柏春称，这些公司的高管更理解游戏产 业，也更有条件借助资本的力量实现产业的跨越式发展。一方面，这些上市公司拥有资本运作平台，会为重组并购提供更多的融资工具;另一方面，这些公司拥有一 大批游戏产业的专业人士，他们在选择并购对象时，更注重未来的发展潜力和团队的整体能力，而不是专注于以往的业绩表现。