卧龙地产为何要屡次三番跨界收购游戏公司？
游戏观察3月27日消息，国内实体行业跨界收购游戏公司的收购案例近年来频繁出现。从事房地产行业的卧龙地产就屡屡传出收购游戏公司的消息。日前他们收购天津卡乐的消息被公布后，再度引发业内人士的关注。为何卧龙地产会对游戏行业如此执着呢？
尽管跨界收购游戏行业的风声日益趋紧，但还是难阻上市公司进军游戏领域的决心。卧龙地产对游戏行业可谓是情有独钟，进军游戏领域的念想也是由来已久。
停牌3个月有余的卧龙地产，近日又有新动向。
3月22日，卧龙地产公告称，拟作价53.56亿元收购网游商天津卡乐互动科技有限公司(下称“天津卡乐”)100%股权;公司股票暂不复牌。
去年8月，卧龙地产曾计划作价44亿元收购游戏商墨麟股份未成。如今，“游戏痴心不改”，欲再度豪掷53亿进军游戏行业。
抢天津卡乐
尽管跨界收购游戏行业的风声日益趋紧，但还是难阻上市公司进军游戏领域的决心。卧龙地产对游戏行业可谓是情有独钟，进军游戏领域的念想也是由来已久。
早在2016年7月，卧龙地产就曾发布交易预案，拟44.09亿元收购墨麟股份97.714%股权，按后者净资产计算，墨麟股份实际增值率达到374%。
卧龙地产高溢价收购一家尚处在亏损状态的新三板挂牌游戏公司，引来上交所的问询。
各方压力之下，这项重大资产重组最终流产。卧龙地产于2016年11月15日复牌。
但仅仅复牌一个月有余，2016年12月22日起又因重要事项未公告再度停牌，至今未有复牌迹象。
1月4日，卧龙地产发布收购资产公告，卧龙地产以1.08亿元现金购买陈金海、葛坤洪、广州市动景计算机科技有限公司持有的广州君海网络科技有限公司13%股权。
至此，卧龙地产终于迈出了跨入游戏领域的第一步。
卧龙地产的游戏野心绝不止于此。
据披露的交易预案，卧龙地产拟向西藏道临、完美数字科技、堆龙鸿晖等十家企业以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的标的公司天津卡乐100%股权。在完成对天津卡乐的收购后，卧龙地产称，将正式构建房地产开发业务与互联网文化娱乐产业并举的双主业运作格局。
卧龙地产并不是第一家看中天津卡乐的上市公司。
2016年6月，奥瑞金子公司堆龙鸿辉累计出资9.1亿元收购天津卡乐的17.67%的股权，估值约为51.5亿元。2016年12月，三七互娱下属控制企业西藏盛格以自有资金8000万元增资天津卡乐，获得1.55%股权，估值51.6亿元。
此次卧龙地产拟53.3亿元收购天津卡乐100%的股权，按2016年度6.14亿元的净资产计算，溢价772%。
天津卡乐的吸引力为何如此大?
公开资料显示，天津卡乐主营业务为IP授权及网络游戏的研发和运营，是行业内知名的游戏研发商及运营商。天津卡乐旗下全资子公司乐道互动脱胎于完美世界的百战工作室，是一家研运一体的网游公司，迄今为止已陆续推出了《神雕侠侣》、《魔力宝贝》、《暗黑黎明》、《暗黑黎明2》、等月流水破3000万的游戏等移动游戏作品。财务数据显示，乐道互动2016年度营收6.6亿元，营业利润3亿元，其中归属母公司所有者净利润3.1亿元。
主业下滑谋求多元化
作为一家主营为房地产开发与销售的地产商，与大型全国性开发商相比，类似卧龙地产这种集中在三四线城市的中小开发商的竞争形势愈发严峻。公告显示，从2010年至2016年，卧龙地产的营业收入从21.99亿元下滑至14.03亿元，净利从3.62亿元下滑至0.81亿元。
中邮证券策略分析师程毅敏对《国际金融报》记者表示：“卧龙地产进军游戏领域的决心如此之大，这可能与房地产行业的管控趋紧相关。”程毅敏认为，在中小地产商房地产业务日益紧缩的状态下，许多房地产企业都在寻求业务发展多元化，游戏领域的高利润率极具吸引力。
目前，腾讯与网易已经成为手游界的两座大山，其他手游公司要想在狭窄的市场空间中进一步发育看似有难度。
对此，互联网分析师唐欣表示，虽然现在手游领域已经形成了一个较为固定的格局，即腾讯和网易两家独大，但是由于手游本身的周期较短，只要游戏的创意吸引人，制作精良，同时宣传推广又能跟上，其他公司还是能从中找到发展机会。“手游相对于端游而言，制作成本相对较低，一般一款手游若能大火一至两个月，基本就能回本，若是能火一年，那肯定是大赚了。”唐欣进一步分析。
跨界闯关存疑
当下正处于跨界并购趋严的大环境，卧龙地产此次收购能否成功?
“管得严并不代表禁止收购。”程毅敏表示，卧龙地产能否成功收购，主要取决于对价。游戏企业属于轻资产，在评估标的价值时对于虚拟资产往往容易产生高溢价。因此，若是资产评估在合理范围之内，同时又是有利于上市企业未来发展的，这种收购有很大机会可以成功。
此次卧龙地产拟53.3亿元收购天津卡乐100%的股权，按2016年度6.14亿元的净资产计算，溢价772%。与此前奥瑞金与三七互娱对天津卡乐的估计相差无几。“当然，成功收购是一方面，未来能否成功地运营管理就很难说了。”程毅敏也对卧龙地产收购天津卡乐表达出担忧。
