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百度的投资并购哲学

2014-09-02 11:27 来源:经理人杂志

投资并购永远是每一个行业发展到成熟阶段后,彼此间竞争的最大杀招。传统的汽车、快消品、制造、能源等行业是如此,新鲜的互联网行业也是如此。但是和传统行业“资源叠加”,以追求规模效应的投资哲学不同;互联网行业追求的是业务的延伸和互补、战略卡位、资源变现。

在过去的一两年中,BAT三家都加速了投资并购的步伐。阿里是“广积粮”,在互联网行业乃至诸多传统行业,都抡起了资本大棒;百度是“深挖洞”,基于 链接人与服务的目标,深挖能够与现有业务进行深度互补的节点;腾讯则是“缓称王”,通过参股“二号种子”,以牵制更主要的竞争对手,在清理劣质资产的同 时,为自身建立起坚固的护城河。

在过去短短7个月的时间里,阿里花掉了300亿左右的资金进行了大规模的投资,但是只是赚足了吆喝声而已,实际产出并不多。而腾讯的投资,在互联网越 发走向“没有第二、只有第一”的时代里,也越发显得保守。相反,低调的百度,下手却是稳准狠,成为了投资界声称的“闷声发大财”的典范。

“闷声发大财”的百度,是怎么玩投资的呢?

构建底层+表层的双入口优势

相比于阿里的商品流和腾讯的关系链生意,百度的信息流买卖,对入口的占据更加迫切。因此“构建入口”也成为了百度投资并购的一大核心诉求。百度搜索在移动端成功复制其在PC端的绝对领先优势,以及被业界所津津乐道的14款亿级俱乐部产品,让百度的入口优势越发明显。

但是,在应用为王的移动时代,百度的雄心显然还不止如此。除了14款亿级产品带来的表层入口优势之外,2013年7月通过用19亿美元对91无线的天价收购,以及高效率的整合带来的41.5%的市场份额,使得百度成为了中国互联网“入口的入口”。

更为重要的是,此次收购还实现了两大1+1>2的目标。一是通过“搜索引擎+应用商店”的双核分发模式,百度最广泛地覆盖了头部和长尾的开发 者,同时也能最大化地满足不同使用习惯的用户的需求。二是在原本搜索引擎实现对“内容”分发的基础上,还实现了对“服务”的分发,在业务层面实现了极大的 互补。由此,搜索引擎也由“搜索即资讯、搜索即内容”升级到了“搜索即服务、搜索即解决方案”的全新时代。

中间业务实现流量变现

早在多年前,百度创始人李彦宏就提出过“中间页战略”。在2011年的百度联盟峰会上,李彦宏告诉与会的创业者,“中国互联网创业的机会在于:中国中间业务、读图时代和应用为王。”

实际上,在中间页这一环节上百度一直以来也是这么做的。除了在问答、百科、音乐、地图等细分领域,为用户提供优质的内容和服务,从而增加用户黏性,提高搜索引擎的竞争壁垒之外,百度还通过投资并购,让庞大不能直接变现的流量,以曲线救国的方式,进行了良好的变现。

其中,2010年12月战略投资齐家网,2011年6月3.06亿美元战略投资去哪儿,2013年5月以3.7亿美元收购PPS等,都是百度践行中间 页战略的体现。值得一提的是,和阿里追求多点开花、打造丰富产业链不同,和腾讯嫁闺女成为二股东不一样,百度追求的是控股,而且是绝对的控股。

在行业竞争层面,百度所表现出的态度或许可以归结为“没有第二,只有第一”,或者换句话说,All In Or Nothing。绝对的控股也为百度投资并购后的业务梳理和资源整合,提供了快捷的绿色通道。或许正是这种伟大的志向加上脚踏实地的作风,才让百度得以在 短短几年时间里,就开始领跑在线旅游和在线视频行业。以去哪儿为例,如今其市值已经达到了31亿美元,超过了老牌门户新浪和搜狐。而爱奇艺,也在积极谋划 上市中。

由此可见,未来百度系的布局一定是卫星状的。一个千亿美元的百度,加上多个数十亿乃至上百亿美元的子公司、控股公司,是百度正在谱写的图谱。

要优势更要趋势

必须强调的是,虽然百度喜欢优势、偏好“第一”,但是当优势和趋势不可兼得的时候,百度公司同样表现出了极大的柔性。以团购行业为例,即使说如今已经不再如当年火爆,不过随着O2O、本地生活等概念的风行,与O2O有着最天然关系的团购行业,也因此迎来第二春。

正是看到了这一点,2014年1月,在宣布入资糯米网1.6亿美元的5个月后,百度整吞了糯米网。一方面,百度是在人人网深陷泥潭的时候,以较低的价 格获得了一个还算有潜力的资产;另一方面,百度旗下领先的产品百度地图和如今的百度糯米,有着天生的业务互补性。百度地图为百度糯米,带来了庞大而精准的 基于地理位置的用户;而百度糯米则为百度地图提供了本地生活方面更加丰富、多元的服务。

2014年以来,BAT三家都在强调“连接”和“链接”的思想。以“链接”一词为例,其最早由百度提出,百度的野心是要从“链接人与信息”升级到“链 接人与服务”。此后腾讯迅速跟进提出了“连接人与世界”,当然阿里也有类似的提法。除了理念先人一步之外,在实践上,百度也走在了前列。“百度搜索+百度 地图+百度糯米+百度钱包”,不仅是互联网O2O模式最典型的案例之一,同时也是百度“链接人与服务”,打造移动服务生态闭环的最真实写照。

时下,互联网金融、O2O、P2P、移动电商、在线教育、大数据医疗等,都是互联网细分领域的大热点。可以预见,这些领域也将会是BAT进行投资并购 的重点。能够去纳斯达克敲钟固然是好事,退而求其次,能够在合适的时机快速套现,也是一个不错的选择。只是这些辛辛苦苦在创业者,在“认爹”的时候,要看 清楚,谁是用你当垫背的,谁是能够帮助你成长的。


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