影视游戏公司业绩高增长 跨界并购潮下半年持续

数据显示，截至8月27日，共有49家传媒公司发布半年报，其中33家业绩实现增长，占比67.3%。业内人士认为，在政策支持和市场环境不断向好的背景下，文化传媒公司成长性凸显，未来业绩仍将持续增长。此外，今年火热的跨界并购潮还将持续。

影视游戏公司业绩高增长

近年来，在政策支持和市场环境不断向好的背景下，文化传媒公司业绩一直保持快速增长态势。特别是新兴文化业态发展迅速，与年轻人消费特性紧密相关的电影、游戏、动漫和互联网新媒体等公司业绩增幅位居前列，未来的发展潜力仍然很大。

掌趣科技、游族网络、拓维信息、奥飞动漫、互动娱乐等游戏公司业绩增速超过40%。掌趣科技半年报显示，公司上半年实现营业收入3.39亿元，同比增长164.41%;归属于母公司所有者净利润1.1亿元，较去年同期大幅增长145.35%。这是A股游戏公司中业绩增速最高的公司。

刚刚借壳梅花伞上市的游族网络发布首份半年报，公司上半年实现营业收入3.98亿元，同比增长41.94%;归属母公司所有者的净利润1.64亿元，同比增长64.35%。报告期内，游族网络发行自研和代理产品共计24款，目前正在积极发展海外自主发行能力。

华策影视、乐视网、百视通等影视娱乐公司业绩也随着娱乐消费、移动互联网的普及得到快速发展。华策影视半年报显示，公司今年上半年实现营业收入 7.69亿元，同比增长72.24%;同期实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长55.6%。目前华策影视的电视剧产量已经接近全国 15%的份额，位居行业首位。不过，今年高调进入电影领域的华策上半年的电影销售收入仅64万元，同比大幅下降87%。

乐视网半年报显示，公司上半年营业收入29.38亿元，较去年同期增长290.84%;净利润为1.52亿元，较去年同期增长30.16%。值得注意的是，报告期内公司实现广告业务收入6.89亿元，比去年同期大幅增长100.99%，这显示出视频网站的广告业务仍在快速发展。而备受关注的乐视超级电视，截至2014年6月30日，累计销量(含订单)约为90万台。

下半年并购潮将持续

今年以来，文化传媒领域并购潮此起彼伏，且跨界并购成为主流。在涉及影视企业的45起并购事件中，从交易买方类型看，A股公司仍是主力，占比达80%;其中，主营业务并非传媒而实现跨界并购的A股公司占比为54.16%。

例如，熊猫烟花以5.5亿元收购华海时代影业100%股权;湘鄂情收购中视精彩、笛女影视两家影视公司51%股权;中南重工10亿元收购大唐辉煌 100%股权;皇氏乳业6.8亿元收购御嘉影视100%股权;道博股份7.8亿元收购强视传媒100%股权;申科股份(行情，问诊)25.2亿元收购海润影视100%股权;禾盛新材2.2亿元收购金英马影视26.5%股权;利欧股份4.2亿元收购上海氩氪100%股权和琥珀传播100%股权;松辽汽车(行情，问诊)40亿元收购耀莱影视100%股权等。

实际上，部分传统制造业公司因主业增长乏力业绩下滑，亟需寻找新的增长点。多位投资人士告诉中国证券报记者：“影视娱乐是国家扶持的新兴行业，也是资本市场的炒作主题之一。那些跨界并购的公司发布公告后股价连续涨停的多了去了。这也是资本运作惯用的财技。影视公司的PE一般在30倍左右，有些游戏公司PE甚至上百倍。”

文化产业投资人、国家创业联盟秘书长曹海涛表示，在这么多并购案例背后，至少有1/3的企业完不成业绩对赌。若满足不了业绩对赌需求，就会衍生出各种市场乱象。”

尽管存在诸多问题，但持续火热的并购潮仍在延续。业内人士认为，从政策层面看，到2020年文化产业要成为国民经济支柱产业，这意味着文化传媒企业将迎来黄金发展期;从具体的并购环境来看，影视行业的高成长仍对传统企业有很大的吸引力，目前市场上质地比较好的影视公司还没完全并购完，因此下半年这一趋势还将延续。

新一轮扶持政策有望出台

8月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，将着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。政策的春风再度吹向文化传媒行业。

8月19日，文化部、财政部、工信部三部委联合发布《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》，在财税方面给予了实实在在的政策利好。比如，落实提高增值税和营业税起征点、暂免征收部分小微企业增值税和营业税、小型微利企业所得税减半征收，逐步将文化服务行业纳入“营改增”试点范围。

8月25日，文化部与北京市联合发布《关于加快国家对外文化贸易基地(北京)建设发展的意见》，提出基地重点文化企业适用《北京天竺综合保税区促进产业发展暂行办法》享受资金等扶持政策，并放宽适用条件限制;给予基地重点文化企业增值税一般纳税人资质等政策措施。

8月26日，文化部、财政部联合发布《推动特色文化产业发展的指导意见》，明确从加大财税金融扶持、建立重点项目库、支持拓展境外市场等方面助力特色文化产业发展，并把特色文化产业发展工程纳入中央财政文化产业发展专项资金扶持范围。

业内人士认为，在中央高层表态后，下半年还将有更多实质性行业支持政策出台。在影视、动漫、游戏等与互联网结合比较紧密的行业将有利好政策落地。